预期太高，并不是一件坏事。寰球注视之下，2月27日，英伟达宣布了2025财年第四财季讲演。财报表现，英伟达第四财季总营收为393.31亿美元，同比增加78%，市场预期为382.5亿美元；净利润为220.66亿美元（约合国民币1604亿元），同比增加72%，市场预期为196.11亿美元。从整年程度来看，英伟达营收为1304.97亿美元，同比增加114.20%；净利润为728.80亿美元（约合国民币5298.7亿元），同比增加144.89%。对这份超越市场预期的财报，市场反应并不算太好。越日，英伟达高开低走，停止收盘跌幅超越了8%，一夜之间市值蒸发超2714亿美元，约合国民币19775亿元。
固然，对处于“动乱期”AI板块而言，这一份财报，稳住了军心。现实上，从前的两年OpenAI扑灭了寰球科技投资高潮。在AI的风口之上，市场对算力的需要浮现多少何倍数的增加，而这一需要，最年夜的受益方无疑就是卖“铲子”的英伟达。事迹预期的增加，很快推进了公司股价的暴跌。依据统计表现2023年至今两年多时光，英伟达最年夜涨幅超越了1000%，对一家巨无霸科技公司而言，如许的涨幅可谓奇观。值得留神的是，跟着AI范畴对算力需要的逐步开释，英伟达事迹增速的放缓，也会逐步表现在财报傍边。别的，此次财报另有一个“小瑕疵”，就是季度毛利率有所下滑。财报表现，该季度英伟达的毛利率为73%，同比降落3%。对毛利率的下滑，英伟达表现，毛利率的降落是因为更新的数据核心产物更庞杂、更昂贵。其首席财政官克莱特·克雷斯在财报德律风会上表现，毛利润率将在本财年晚些时间失掉改良，并规复到70%阁下的区间。侃见财经以为，将来较长一段时光，英伟达的财政将会坚持在一个稳固增加的状况。此前海内深度求索公司推出的DeepSeek，确实给英伟达形成了“困扰”，激发了寰球对算力的质疑，让英伟达一夜之间跌去5900亿美元。 开展全文 回过火来看，市场开端在猜忌中纠错，市场的担心并未对英伟达形成很年夜的影响。咱们以为当下须要留神的不是一个或许多少个季度财报表示的成绩，而是其事迹能否可能连续兑现，将来的预期究竟能有多远。AI故事远未停止从本季度的财报来看，寰球科技巨子对英伟达AI芯片的需要并未增加。微软、Meta、亚马逊等头部客户在各自的财报集会傍边都提到了英伟达，并表现将来将持续加年夜对AI数据核心的投入。详细来看，第四财季英伟达的数据核心营业营收为355.8亿美元，同比增加93.32%，从收入构造来看，其数据核心营业是英伟达收入的中心。第二年夜营业游戏营业本季度的营收为25.44亿美元，同比降落11%，而该板块的营业是英伟达独一降落的营业板块。专业可视化营业营收为5.11亿美元，同比增加10%。汽车跟呆板人营业营收为5.70亿美元，同比增加103%。从地域来看，其数据核心收入增加最快的地区是北美地域，这重要得益于Blackwell带来的初期增加。